交银国际:维持宝胜国际买入评级 目标价1.53港元

陌颜 1 0

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  5、6月份销售额持续从4月份低谷复苏:鉴于618销售额不俗,我们预计6月的同比跌幅将收窄至15%左右。我们预计2季度整体将下降25%,处于公司较早前发出的指引(下滑20-25%)的低端。

  618线上销售表现稳健;线下销售大概率疲软。国产品牌表现突出:虽然最终结果尚未公布,但宝胜的618销售业绩令人鼓舞。宝胜的私域流量销售也有强劲增长。

  纳入新品牌:与滔博类似,我们认为宝胜将添加国产品牌,包括特步和李宁。

  预计2季度亏损,3季度反弹;下调目标价至1.53港元,维持买入:考虑到疫情对2季度的影响,我们将2022/23年每股收益预测下调76%/46%。我们预计2季度净亏损1.46亿元人民币,原因是销售额下降25%以及经营去杠杆,这与2020年1季度疫情首次爆发时的情况相似。因此,我们将目标价从1.61港元下调至1.53港元,基于8倍2023年市盈率(前为6倍2022年市盈率)。维持买入,因为低谷已过,更高的销售额以及品牌补贴有望帮助宝胜在3季度恢复盈利。

标签: 股票

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